台股盤勢分析20180131

資源來源：台新投顧

能源盤後─擔憂美國產量上升 原油大幅收低1.06美元

鉅亨網編譯郭照青2018/01/31 04:45

原油價格週二收低，連二天下跌，投資人再度擔憂美國原油產量增加，為市場利空。

紐約 3 月原油收低 1.06 美元，或 1.5%，至每桶 64.50 美元。

國際能源總署 (IEA) 本月稍早說，預期 2018 年，美國原油產量將超越沙烏地阿拉伯，每日超過 1000 萬桶，突破 1970 年高點。

美元早場下跌，隨後反彈，削減跌幅，亦為原油帶來壓力。

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美股盤後─道瓊重挫362點 創5月以來最大單日跌幅 連二天大跌

鉅亨網編譯郭照青2018/01/31 05:44

新年以來的首波重大賣壓今日加劇，美國股市週二收盤重挫，連二天大幅下跌。道瓊重挫 362 點，創 5 月以來最大單日跌幅，盤中低點的跌點更達 411.06 點。

分析師說，股市近來持續上漲，投資人了解這種情況無法一直持續下去。尤其利率上升恐為股市帶來壓力。

道瓊工業平均指數收低 362.59 點或 1.37% 至 26076.89。

Nasdaq 指數收低 64.02 點或 0.86% 至 7402.48。

S&P 500 指數收低 31.10 點或 1.09% 至 2822.43。

費城半導體指數收低 27.97 點或 2.03% 至 1350.44。

週一，道瓊下跌 177 點，10 年期債券殖利率上升，引發了投資人對多頭股市的擔憂。

因擔憂通貨膨脹上升，長期債券殖利率今日持續走高，10 年期債券殖利率接近 2014 年以來高點。今年初，該殖利率約為 2.4%。

通貨膨脹上升亦可能促使央行加速緊縮貨幣政策。上週，Stifel 公司分析師預期，聯準會 (Fed) 可能於本季導致股市回檔，因其緊縮貨幣政策領先其他央行。

Fed 於週二開始舉行為期二天的政策會議。根據 CME 交易所的 FedWatch 工具顯示，市場預期升息的機率僅 5.2%。

有分析師說，不認為這是大幅回檔的開始。這是一段時間以來，首度出現的賣壓。對仍持有現金的投資人而言，股市下跌後，將是買進的機會。

週二晚間，美國總統川普將發表國情咨文。

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國際金融

• 川普將發表國情咨文，適逢1月FOMC會議前夕，美債利率續創四年新高，投資人暫退場觀望，歐美股市連兩日下跌，VIX恐慌指數續升。
• 道瓊跌1.4%收26077點、標普跌1.1%收2822點、納指跌0.9%收7402點、費半跌2%、小型股羅素2000跌1%。
• 生技跌1.9%、礦業XME大跌3%、能源XLE跌2%、金融XLF跌1.3%、道瓊REITs跌0.6%、金礦股XAU跌1%。
• 美十年債利率升3點至2.72%。
• 道瓊歐洲600跌0.9%收396.1點。
• MSCI中國跌1.8%。
• 俄股RTS指數跌0.1%、巴西股IBOV指數跌0.3%。
• 布蘭特原油期貨跌1.2%至68.6美元、西德州原油期貨跌1.6%至64.5美元。
• 南非幣貶0.2%至11.97。
• 境外人民幣CNH報6.3320。
• 美元指數降0.19至89.18。
• VIX指數升0.95至14.79。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180130

資源來源：台新投顧

擔憂iPhone X需求大減 蘋果市值一週先大減450億美元

鉅亨網編譯郭照青2018/01/30 01:21

一項報導指出，蘋果要求大幅減少 iPhone X 的產量，其股價週一因而下跌。

日本經濟新聞週一報導，該科技大廠告訴供應商，將第一季 iPhone X 產量降至 2000 萬支。蘋果於 11 月設定的目標為逾 4000 萬支。該新聞社指出，假日季節銷售較預期疲弱，為減產的主要理由。

週一該報導公布後，蘋果股價下跌 1.9%。自 1 月 22 日以來，該股價下跌了 4.9%，過去一週，其市值減少了 450 億美元。

近來，華爾街與其他媒體亦曾多次報導指出，iPhone X 需求疲弱。

摩根大通分析師在上週二發布的研究報告中便預期，第一季 iPhone X 產量將大減 50% 至 2000 萬支。

台灣的經濟日報亦於 12 月底報導，蘋果削減了 iPhone X 的銷售預測。


因擔憂 iPhone 需求，部份華爾街分析師本月紛紛調降了蘋果的股票評級，由買進調降至觀望。

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美股盤後─擔憂利率上升 道瓊收低177點 創本月最大單日跌幅

鉅亨網編譯郭照青2018/01/30 05:40

美國 10 年期債券殖利率上升，引發利率走高將終結多頭市場的擔憂，美國股市週一大幅下跌。道瓊大跌 177 點，創今年以來最大單日跌幅，S&P 500 今年以來第五天下跌，亦為跌幅最大的一天。

10 年期債券殖利率上升，突破 2.7%，創 2014 年 4 月以來高點。擔憂通貨膨脹走高，使得債券殖利率今年大幅上升。

分析師說，不只利率持續走高，通貨膨脹預期亦隨之上升。10 年期債券殖利率下一檔關卡在 2.8%。

道瓊工業平均指數收低 177.23 點或 0.67% 至 26439.48。

Nasdaq 指數收低 39.27 點或 0.52% 至 7466.51。

S&P 500 指數收低 19.34 點或 0.67% 至 2853.53。

費城半導體指數收低 2.86 點或 0.21% 至 1378.42。

2018 年開年，美國股市表現強勁。但高盛銀行分析師週一說，未來幾個月，股市回檔的可能性非常高。他指出，回檔的訊號已經閃現，建議客戶做好準備。

上週五，美國股市創新收盤高點，道瓊大漲逾 200 點，S&P 500 與 Nasdaq 亦上漲逾 1%。科技股為表現最佳類股之一，英特爾公布第四季獲利強勁，提供了科技股支撑。

分析師說，上週突顯出科技股仍為重要的類股，若股市短期內要上漲， 科技股必須守穩。

上週，股市的利多還包括大型企業公布財報較預期強勁。目前為止，財報季表現良好。週一上午為止，已公布財報的 S&P 500 企業中，78% 獲利優於預期，77% 營收優於預期。

本週為華爾街重要的一週。聯準會 (Fed) 定於週二與週三舉行政策會議，週三將公布利率決議。週五，美國將公布 1 月就業報告。

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國際金融

• 美債利率創四年新高，美股下跌美元走強，石油黃金等原物料走跌，VIX恐慌指數升高。
• 道瓊跌0.7%收26439點、標普跌0.7%收2854點、納指跌0.5%收7467點、費半跌0.2%、小型股羅素2000跌0.6%。
• 生技漲0.3%、礦業XME跌1.4%、能源XLE跌1.5%、金融XLF跌0.4%、道瓊REITs跌1.3%、金礦股XAU大跌3.2%。
• 美十年債利率一度升破2.7%，收盤升3點至2.69%。
• 道瓊歐洲600跌0.2%收399.8點。
• MSCI中國跌0.8%。
• 俄股RTS指數跌0.9%、巴西股IBOV指數跌1%。
• 布蘭特原油期貨跌1.5%至69.4美元、西德州原油期貨跌0.9%至65.6美元。
• 南非幣貶0.7%至11.94。
• 境外人民幣CNH報6.3383。
• 美元指數升0.3至89.37。
• VIX指數升2.76至13.84。
• 騰訊聯手蘇寧、京東、融創以人民幣340億元入股萬達商業14%。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180129

資源來源：台新投顧

台股向上趨勢不變年前盤勢整理有助年後漲勢

鉅亨網新聞中心※來源：NOWnews2018/01/28 19:32

台股上周在歷經 25 日多空交戰洗禮後，26 日早盤雖然受到美股費城半導體指數呈現拉回影響，但在回檔 11100 點整數關卡後，指數便一路震盪上揚收斂跌幅，終場小跌 18.85 點，收在 11147.1 點，成交量 1364.36 億元。投信業者表示，國際股市持續走強、產業面營運仍佳，加上外資連續買超，預料年前盤勢震盪整理後，有助年後指數整理後上攻力道。

安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，26 日台股開盤，雖在早盤時下跌，並回檔至 11100 點整數關卡，不過隨後指數便一路震盪上揚收斂跌幅，顯示下檔買盤支撐力道依舊強勁，市場多頭震盪格局未變。

而就近期盤勢表現來看，廖哲宏表示，台股日前多空激戰爆出大量，可見波段獲利了解賣壓浮現，確有可能對於在農曆長假前的台股指數產生壓抑作用。另一方面，著眼於有國際股市持續走強，加上外資連 10 買超台股推升下，預料後市仍以高檔震盪格局為主。

在資金動能方面，廖哲宏表示，外資連續 10 個交易日買超台股，元月以來，累積買超金額更快速累積至逼近 740 億元，再度成為推升台股這波行情的重要助力。以目前大環境來看，資金面仍然充沛，現階段不用擔心。

廖哲宏表示，目前國際經濟表現良好，目前美元走勢仍有利資金走向，由於目前外資持續買超，在此趨勢下，台股除了面臨短期波段漲幅幅較大的調整壓力外，並無明顯利空，預料行情仍將呈現振盪走高的格局。

而就盤面類股主流上，廖哲宏表示，半導體仍是坐穩台股的中流抵柱地位；美元走貶亦有利原物料族群。總體而言，主攻為電子類股，非電子股亦呈現緩步走高的走勢。

至於日盛日盛基金經理人張亞瑋則表示，觀察近日台股多方暫未顯露明顯轉弱，惟考量近日國際匯市動盪較大，加上市場擔心電子第 1 季財報匯損及毛利率壓縮問題，連帶影響股市表現，目前觀察到產業面營運仍佳，整體經濟面無虞，年前盤勢震盪整理後，有助年後指數整理後上攻力道，但也需留意後續匯率風險。

張亞瑋指出，目前資金面未見到大量匯出，所以資金面尚無須擔心，短期市場回檔屬於良性修正，先前漲多若有做調節，逢低仍可擇優布局。他分析，近期手機下游雜音多，須留意相關概念股表現。

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本週操盤筆記 (0129-0202)

鉅亨網新聞中心2018/01/29 06:45

本週操盤筆記 (0129-0202)：
一. 美國聯準會 (Fed) 一月利率會議：

本週 Fed 將召開一月份利率會議，目前市場預期 Fed 將維持基準利率走廊在 1.25% - 1.50% 不變，而本次利率會議也將是主席葉倫 (Janet Yellen) 任內最後一次會議，新任 Fed 主席鮑威爾 (Jerome Powell) 將於二月份走馬上任。

二. 中國一月製造業 PMI 終值：

本週中國官方與財新將公布一月製造業 PMI 終值，而中國官方所統計的樣本主要為國企、大型集團企業，財新所統計的樣本數則以中、小型企業為主。

目前市場估計，中國一月官方 PMI 將略低於前值，但仍高於 50 的景氣分水嶺，而一月財新 PMI 則估計持平前月數據，亦是高於 50 的景氣分水線，顯示一月份的中國經濟仍是處於較樂觀的增長水平。

三. 川普發表上任首份國情咨文：

美國總統川普 (Donald Trump) 將於台北時間 31 日上午十時，發表任內首份國情咨文，市場預期川普將同時說明總規模高達一兆美元的「基礎建設計畫」，並將強調白宮將繼續執行「美國優先」的貿易政策主軸。

四. 美股財報進入超級財報週：

本週美股將進入超級財報週，重要權值股包括：FB、微軟、波音、高通、Alphabet、蘋果、阿里巴巴、艾克森美孚等集團股。

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國際金融

• 財報優於預期，美股再創新高。
• 道瓊漲0.9%收26617點、標普漲1.2%收2873點、納指漲1.3%收7506點、費半大漲3.3%、小型股羅素2000漲0.4%。
• 生技漲1.2%、礦業XME漲0.9%、能源XLE漲0.5%、金融XLF漲0.8%、道瓊REITs跌0.1%、金礦股XAU漲0.4%。
• 美十年債利率升4點至2.66%。
• 道瓊歐洲600漲0.5%收400.6點。
• MSCI中國漲2.3%。
• 俄股RTS指數跌1.9%、巴西股IBOV指數漲2.2%。
• 布蘭特原油期貨漲0.1%至70.5美元、西德州原油期貨漲1%至66.1美元。
• 南非幣升0.4%至11.85。
• 境外人民幣CNH報6.3263。
• 美元指數降0.42至89.07。
• VIX指數降0.5至11.08。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180126

資源來源：台新投顧

美股盤中─企業季報強勁 道瓊上漲逾130點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/26 00:26

Caterpillar 與 3M 公布季報較預期強勁，支撑美國股市週四上漲。道瓊盤中上漲逾 130 點。

Caterpillar 股價上漲 2.8%，而後回檔。3M 上漲 2.4%。

分析師說，企業公布的數據，加上主管的樂觀觀點，促使分析師調高了獲利預估，支撑了股市上漲。此外，美國與海外經濟強勢成長，亦為股市利多。

台北時間 00:20

道瓊工業平均指數上漲 115.74 點或 0.44% 至 26367.86。

Nasdaq 指數上漲 11.90 點或 0.16% 至 7426.96。

S&P 500 指數上漲 3.33 點或 0.12% 至 2840.87。

目前為止，第四季企業獲利與銷售大多高於預期。已公布財報的企業中，77% 獲利優於預期，79% 銷售優於預期。

分析師說，目前為止，企業獲利強勁，足以增加股市動能。少數著名企業獲利令人失望，其股價於過去幾季，已下跌反應。

現在要宣布財報季亮麗，尚嫌太早，但消息面確認了近幾個月，全球經濟數據所顯示的情況，即 2017 年需求大幅加速，而大多產業的需求尚未獲得滿足。

投資人亦注意歐洲情況，歐洲央行今日決議維持利率不變。

週三，美國股市創新歷史高點，而後回檔。科技股震盪，股價已高，且擔憂美國的保護主義政策，使得股市自高點下滑。

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國際金融

• ECB總裁德拉吉表示，貿易夥伴言詞應避免影響匯市。
• 川普表示，市場對前日財長談話反應是斷章取義，並指美元會越來越強，最終希望看到強勢美元，美元指數由跌轉升，歐元/美元貶破1.24，原油等原物料漲多回落。
• Caterpillar獲利優於預期，道瓊標普再創新高。
• 道瓊漲0.5%收26393點、標普漲0.1%收2839點、納指跌0.1%收7411點、費半跌1.7%、小型股羅素2000漲0.1%。
• 生技跌0.8%、礦業XME跌1.2%、能源XLE跌0.8%、金融XLF跌0.2%、道瓊REITs跌0.3%、金礦股XAU大跌2.4%。
• 美十年債利率降3點至2.62%。
• 道瓊歐洲600跌0.5%收400.8點。
• MSCI中國跌0.8%。
• 俄股RTS指數漲1.5%、巴西股IBOV指數休市。
• 布蘭特原油期貨跌0.7%至70美元、西德州原油期貨跌0.2%至65.5美元。
• 南非幣貶0.5%至11.9。
• 境外人民幣CNH一度曾升破6.3，目前報6.3384。
• 美元指數升0.27至89.49。
• VIX指數升0.11至11.58。
• 川普表示，若美國能達成更好的協議，他會重新考慮TPP。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180125

資源來源：台新投顧

美股盤後─創新高點後 劇烈波動 收盤錯綜 道瓊收高41點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/25 05:50

美國股市週三早場創新高點後，由於科技股下跌，指數劇烈波動，收盤漲跌互見。股市價位已高，亦讓投資人感到緊張。

道瓊早場一度上漲 182 點，隨後又下跌 104 點，終場收高 41 點。S&P 500 與 Nasdaq 早場亦上漲，終場則收低。科技股下跌 0.9%。

道瓊工業平均指數收高 41.31 點或 0.16% 至 26252.12。

Nasdaq 指數收低 45.23 點或 0.61% 至 7415.06。

S&P 500 指數收低 1.59 點或 0.06% 至 2837.54。

費城半導體指數收低 32.18 點或 2.31% 至 1360.68。

Bernstein 公司分析師 Sacconaghi 預期今年春季，iPhone 銷售成長疲弱，蘋果股價下跌 1.6%，帶動科技股走低。

2018 年開年，股市表現強勁，1 月以來，三大主要指數上漲至少 6%，擴大 2017 年的強勢漲幅。企業獲利強勁，及降低公司稅，維持了對經濟的樂觀。

但分析師說，股市大幅上漲後，支撑已疲弱。

擔憂美國進一步實施貿易保護主義政策，亦讓投資人感到緊張。週三稍早，美國財長梅努欽表示，美國已準備展開貿易戰。

分析師說，有四項因素影響股市。1. 對太陽能板與洗衣機徵收關稅。2. 財政部長支持美元轉弱。3. 商務部長羅斯說貿易戰是正常的，美國願意面對。4. 北美自由貿易協定 (NAFTA) 談判正在進行。這些因素足以讓股市進行整理。

今早，主要指數創新高點，企業季報優於預期，為股市利多。雅培藥廠，聯合科技，Baker Hughes 與 Comcast 公布財報，獲利與營收均高於預期。

分析師說，第四季財報季初期表現良好。現在僅是初期，但優於預期的比例已相當好。

週三上午為止，已公布財報的 S&P 500 企業中，77% 獲利高於預期，80% 銷售高於預期。

投資人亦注意美元，今日觸及 2014 年低點。追踪美元兌一籃六種貨幣走勢的美元指數下跌 0.9% 至 89.50。

分析師說，美元下跌，支撑了商品價格大幅上漲。

週三，原油期貨上漲 1.8%，創 2014 年 12 月以來高點。黃金期貨上漲 19.60 美元，收於每盎司 1356.30 美元。

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貴金屬盤後─美元觸及三年低點 黃金大幅收高19.60美元

鉅亨網編譯郭照青2018/01/25 04:26

黃金價格週三上漲，並創逾一年收盤高點。川普政府官員談話支持美元轉弱，美元因而下跌至三年低點，支撑了黃金走高。

2 月黃金上漲 19.60 美元，或 1.5%，收於每盎司 1356.30 美元，創 2016 年 8 月 18 日以來，交易最熱絡合約最高收盤水準。

美國財政部長梅努欽說，美元疲弱有利美國貿易。該談話使得追踪美元兌一籃六種貨幣走勢的美元指數下跌 1% 至 89.244，自 2014 年 12 月以來首度跌破 90 大關，支撑了黃金上漲。

分析師說，擔憂美國財政惡化，美元下跌，對黃金構成了支撑。

黃金近二年上漲了 22.77%，同一時期，S&P 500 大漲了 36.38%。兩者走勢相反的觀點遭到顛覆。

有技術分析師指出，梅努欽亦說預期經濟成長，長期而言，將能支撑美元。

2 月 8 日，美國政府預算將耗盡，屆時若預算法案獲得通過，投資人可能難再賣出美元。但現在美元持續疲弱，有助支撑黃金。

其他金屬交易方面，3 月白銀上漲近 58 美分，或 3.4%，至每盎司 17.489 美元。3 月銅上漲 3.8% 至每磅 3.229 美元。

4 月白金上漲 0.8% 至每盎司 1015.80 美元。3 月鈀金上漲 2%，收於每盎司 1106.30 美元，創 1984 年以來最高收盤水準。

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國際金融

• 美股走勢分歧，道瓊創新高，科技股走弱，標普納指下跌。
• 美國財長指弱勢美元有利美國，美元指數跌破90，美元/南非幣升至12下方，歐股下跌，原油、黃金等原物料上揚。
• 道瓊漲0.2%收26252點、標普小跌0.1%收2838點、納指跌0.6%收7415點、費半大跌2.3%、小型股羅素2000跌0.7%。
• 生技跌0.8%、礦業XME漲0.6%、能源XLE跌0.3%、金融XLF漲0.7%、道瓊REITs跌0.4%、金礦股XAU大漲2.4%。
• 美十年債利率升4點至2.65%。
• 道瓊歐洲600跌0.5%收400.8點。
• MSCI中國漲0.3%。
• 俄股RTS指數漲0.7%、巴西法院維持前總統魯拉貪汙罪判決，不得參選總統，巴西股IBOV指數大漲3.7%創歷史新高。
• 布蘭特原油期貨漲1.1%至70.8美元、西德州原油期貨漲1.8%至65.6美元。
• 南非幣升1.5%至11.85。
• 境外人民幣CNH報6.3529。
• 美元指數降0.88至89.22。
• VIX指數升0.37至11.47。
• 美國財長Mnuchin表示，短期美元走弱有利美國貿易，惟長期美元仍會走強。
• 美國商務部長Ross表示正在調查中國侵害智慧財產權，並指北京的「中國製造2025」戰略是一項直接威脅。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180124

資源來源：台新投顧

美股盤後─Netflix股價大漲 推升Nasdaq與S&P 500創新收盤高點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/24 05:31

由於訂戶成長較預期強勁，Netflix 股價大漲，推升 Nasdaq 指數週二創新收盤高點。

週一收盤後，該大型影音串流公司說，訂戶增加了 833 萬戶，大幅高於預估的 639 萬戶。Netflix 股價大漲 10%，公司市值首度超過 1000 億美元。

S&P 500 亦創新收盤高點，道瓊盤中創新高，但終場小幅收低。

道瓊工業平均指數收低 3.79 點或 0.01% 至 26210.81。

Nasdaq 指數收高 52.26 點或 0.71% 至 7460.29。

S&P 500 指數收高 6.16 點或 0.22% 至 2839.13。

費城半導體指數收高 10.45 點或 0.76% 至 1392.86。

分析師說，過去 18 個月，由企業獲利推升的美國及海外股市多頭市場，預期將能持續。目前為止，股市對企業季報的反應良好。

第四季財報季初期表現良好。週二為止，已公布財報的 S&P 500 企業中，76% 獲利高於預期，84% 銷售高於預期。

分析師說，企業獲利預期自 2016 年初的 6 年低點上升，2018 年當能加速，股市動能依舊強勁。

政府關門三天已告結束，華爾街亦注意華盛頓局勢。週一，參院達成了臨時協議，維持美國政府運作至 2 月 8 日。該消息支撑道瓊，S&P 500 與 Nasdaq 創新歷史高點。

參院週一以 81 票對 18 票通過了臨時支出法案，眾院隨後亦通過該法案，並由川普總統簽署。

今年開年，股市表現強勁，1 月，三大主要指數上漲至少 6%，擴大 2017 年的強勢漲幅。

分析師說，美國股市的漲勢可能尚未結束。稅改法案可望帶動股市大幅上漲。場外仍有大量現金，若一直持有現金，投資人可能感覺愚蠢。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4024197

能源盤後─原油上漲0.9美元 突破64美元 創逾三年收盤高點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/24 04:23

紐約原油週二收高，創逾三年收盤高點。預期美國原油供給將進一步下降，且沙烏地阿拉伯能源部長談話顯示，減產協定年底到期後，生產國可望加以延長，為市場利多。

能源資訊局 (EIA) 週三將公布能源庫存週報，預期將顯示 1 月 19 結束的一週，美國原油庫存減少 160 萬桶。這將是連續第十週庫存下降。

紐約 3 月原油上漲 90 美分，或 1.4%，收於每桶 64.47 美元。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4024191

國際金融

• 科技股表現亮眼，標普納指再創新高。
• 道瓊小跌0.01%收26211點、標普漲0.2%收2839點、納指漲0.7%收7460點、費半漲0.8%、小型股羅素2000漲0.4%。
• 生技漲1.1%、礦業XME跌0.1%、能源XLE跌0.2%、金融XLF漲0.1%、道瓊REITs漲1.3%、金礦股XAU漲1.8%。
• 美十年債利率降4點至2.61%。
• 道瓊歐洲600漲0.2%收402.8點。
• MSCI中國漲2.1%。
• 俄股RTS指數跌0.1%、巴西股IBOV指數跌1.2%。
• 布蘭特原油期貨漲1.3%至69.9美元、西德州原油期貨漲1.4%至64.5美元。
• 南非幣升0.1%至12.03。
• 境外人民幣CNH報6.3987。
• 美元指數降0.25至90.1。
• VIX指數升0.07至11.1。

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台股盤勢分析20180123

資源來源：台新投顧

盤前財經大事搶先讀2018年1月23日

鉅亨網新聞中心2018/01/23 08:04

今日操盤前瞻
榮剛臨股會
掛牌：寶齡、杰力、創威
台灣去年 12 月零售銷售、工業生產
日本央行政策利率
達沃斯世界經濟論壇
德國 1 月 ZEW 經濟景氣指數

iPhone 神話幻滅 一週內 二家公司調降了蘋果股票評級
根據華爾街分析師指出，今年的 iPhone 需求將令人失望。Atlantic Equities 公司預期蘋果第一季銷售將較預期疲弱，因而於週一調降了該公司股票評級，由加碼調降至觀望。上週，Longbow 研究機構亦調降了蘋果股票評級。

〈台幣戰 29 元關卡〉最快本周見 28 字頭？美元定存到期靠 2 招避匯損
新台幣對美元節節升高，倘若投資人大買去年銀行所推出的高利美元定存，面臨即將到期而需換回新台幣的壓力，就可能陷入「賺的利差還不夠賠匯差」的窘境，對此，台新銀行首席外匯策略師陳有忠建議，有 2 招可以保住價值，規避掉立即出現的匯損壓力。

〈中華電尾牙〉席開 101 桌 520 個獎項 鄭優高歌開場 今年營收、獲利續成長
中華電 (2412-TW) 年終感恩會今 (22) 日登場，席開 101 桌，參與員工 890 人，共有超過 520 個獎項，最大獎為 iPhoneX 256G 手機，董事長鄭優優強調，面對市場激烈競爭，今年全力衝刺行動業務、MOD 及企客等 3 項重點業務，持續創造營收和獲利成長；他更高唱「今年一定會好過」，帶動現場熱烈氣氛。

留住國內充沛資金 金管會擬提案 長期買台股基金可減稅
金管會主委顧立雄表示，為了留住國內充沛資金，來進行資產管理，不要流到外國人的手上，金管會擬提案長期投資台股基金可減稅。

〈鉅亨觀點〉榮剛公司派辭董事未中止經營權 市場派股臨會將是決勝點
特殊鋼廠榮剛 (5009-TW) 經營權大戰打得正火熱，正當市場都在觀望，公司派與市場派分別召開的股東臨時會，哪一方才能取得主導權，代表公司派的董事長陳興時突然丟出聯手 3 董 1 獨董共同辭任，引發市場震撼，產業人士解讀，今 (23) 日市場派股臨會，將是真正決勝點。

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美股盤後─參院達成協議 結束政府關門 道瓊清除跌幅 收高142點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/23 05:41

美國國會議員達成協議，即將恢復政府運作，美國股市週一清除稍早跌幅，終場收高，並創新收盤高點。

股市今日開盤走低，但很快收復跌幅。

分析師說，市場經歷多次這種情況，了解共和黨與民主黨將會達成協議。

道瓊工業平均指數收高 142.88 點或 0.55% 至 26214.60。

Nasdaq 指數收高 71.65 點或 0.98% 至 7408.03。

S&P 500 指數收高 22.67 點或 0.81% 至 2832.97。

費城半導體指數收高 10.38 點或 0.76% 至 1382.41。

參院議員達成短期協議，維持政府運作至 2 月 8 日。民主黨議員 Mark Warner 說，民主黨在預算與移民議題上，獲得了保證。

上週六，一項讓政府持續運作至 2 月中的法案，於參院投票未能過關，美國政府因而關門。週日，參院未能達成解決僵局的協議，政府關門今日進入了第三天。

歷史上，在政府關門後，短暫的波動將對市場造成衝擊。在政府關門一週後，CBOE 的波動指數有 75% 的機率會上升，平均上升 9.7%。

但這些走勢通常短暫。在政府關門後一個月，S&P 500 平均上漲 2.1%，上漲的機率為 80%。

分析師說，美國政府關門，對金融市場價值通常並無意義。擔憂這類消息，只是新手犯的錯誤。

投資人亦注意企業季報。週一，Halliburton 公布獲利優於預期，其股價上漲 3.7%。

第四季財報季初期表現良好。上週五為止，已公布財報的 S&P 500 企業中，68% 獲利高於預期，85% 銷售高於預期。

此外，上週有 27 家 S&P 500 成分公司公布了 2017 年第四季財報，沒有一家調降下一季的獲利預估。

分析師說，這項數據讓人驚訝，因為過去七年，每一個財報季，大多 S&P 500 企業在公布財報季，都會降低下一季的獲利預估。所以上週沒有一家公司調降獲利預估，值得矚目。

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國際金融

• 美國政府關門可望暫時落幕，美股開低走高，終場再創新高。
• 道瓊漲0.6%收26215點、標普漲0.8%收2833點、納指漲1%收7408點、費半漲0.8%、小型股羅素2000漲0.5%。
• 受併購案激勵，生技大漲3.2%、礦業XME漲0.7%、能源XLE大漲2.2%、金融XLF漲0.9%、道瓊REITs漲0.9%、金礦股XAU漲0.4%。
• 美十年債利率降1點至2.65%。
• 道瓊歐洲600漲0.3%收402.1點。
• MSCI中國漲0.7%。
• 俄股RTS指數漲1.1%、巴西股IBOV指數漲0.6%。
• 布蘭特原油期貨漲0.9%至69.2美元、西德州原油期貨漲0.2%至63.5美元。
• 市場憧憬總統祖馬提前下台，南非幣升0.9%至12.05。
• 境外人民幣CNH報6.4021。
• 美元指數降0.22至90.35。
• VIX指數降0.24至11.03。
• 美國參議院以81-18通過短期協議，延長融資至2月8日，目前正由眾議院表決，一般預料可望順利通過。

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台股盤勢分析20180122

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國際油價繼續漲？專家預言：要回落了

鉅亨網林信男2018/01/21 14:24

國際原油價格，來到近 3 年高點，未來可望再攀高？對此，能源避險基金 Again Capital 共同創辦人 John Kilduff 認為，這波漲勢，只是短期現象，油價會在短時間內，回落至合理水平。

2018 年以來，原油價格大幅走揚，漲幅近 6%，飆上 2014 年 12 月以來新高；若與 2016 年 2 月的多年低點、每桶 27.30 美元相比，漲幅更高達 133%。

西德州中級原油期貨，來到每桶 60 美元以上，之後還會再攀高？Kilduff 表示，煉油廠歲修季即將到來，加上汽油需求大幅下滑，短期內，油價將回落至合理水平。

即便石油輸出國組織 (OPEC) 和俄羅斯的減產協議，有助支撐原油價格，但 Kilduff 強調，美國頁岩油的增產，將成為油價上漲的阻力。

據國際能源總署 (IEA) 估計，2018 年，美國、加拿大和巴西的原油產量，將使非 OPEC 國家的單日原油供給，增加 170 萬桶；其中，光是美國的單日原油產量，就可能超過 1,000 萬桶，若達到此水準，美國將超越沙烏地阿拉伯、俄羅斯，成為世界最大產油國。

西德州中級原油週五下跌 0.9%，收盤價為 63.37 美元。Kilduff 指出，就當前市況來看，每桶 50 至 55 美元，是比較合理的價格。

Kilduff 強調，市場已徹底擺脫 18 個月前，原油供過於求的局面。

IEA 並未改變對全球原油需求量的預估，2018 年為每日 9,910 萬桶，高於 2017 年的 9,780 萬桶。

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本週操盤筆記 (0122-0126)

鉅亨網新聞中心2018/01/22 06:48

本週操盤筆記 (0122-0126)：
一. 日本央行 (BOJ) 利率會議：

本週二 (23 日) 日本央行將召開一月份利率會議，目前市場預期日本央行將維持利率不變，並且維持殖利率曲線定錨在日債十年期殖利率 0% 不變，市場將重點關注日央行會後的通膨展望報告和 GDP 預測。

二. 歐洲央行 (ECB) 利率會議：

本週四 (25 日) 歐洲央行亦將召開一月份利率會議，目前市場也預期歐洲央行將維持負利率不變，而上週歐元兌美元匯價升值至近三年新高，市場正重點關注歐洲央行是否可能在週四 (25 日) 的會後記者會上，警告歐元過度升值，以打壓歐元升勢。

三. 達沃斯經濟論壇召開：

一年一度的冬季達沃斯論壇年會，一直被稱為「世界經濟風向球」，而本屆達沃斯論壇更是格外引人注目，因此前美國總統川普 (Donald Trump) 曾表態將參加本屆達沃斯，成為近 20 年來首度參加達沃斯年會的美國總統，川普並計劃在會上宣揚「美國優先」的價值。

但目前這項計劃可能生變，因美國朝野兩黨協商破裂，已導致美國聯邦政府在上週末宣布關門，政府部門已開始放無薪假，白宮預算局長 Mick Mulvaney 上週六 (20 日) 表示，川普的達沃斯之行，目前是未知數。

四. 美股財報季持續展開：

本週美股財報季將持續，重要美股權值股包括通用電氣、Netflix、福特汽車、英特爾等，都將公布 Q4 財報數據。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4021942

國際金融

• 未在意美國政府可能關門，美股上揚。標普及納指再創新高，金融、生技、小型股領漲，美元轉強，歐股上漲站回400點。
• 美國十年債利率創2014年以來新高，油價漲多拉回。
• 道瓊漲0.2%收26072點、標普漲0.4%收2810點、納指漲0.6%收7336點、費半漲0.1%、小型股羅素2000大漲1.3%。
• 生技漲0.7%、礦業XME漲0.7%、能源XLE跌0.1%、金融XLF漲0.7%、道瓊REITs漲0.7%、金礦股XAU漲0.5%。
• 美十年債利率升3點至2.66%。
• 道瓊歐洲600漲0.5%收400.9點。
• MSCI中國漲0.7%。
• 俄股RTS指數跌0.7%、巴西股IBOV指數漲0.3%。
• 布蘭特原油期貨跌1%至68.6美元、西德州原油期貨跌0.6%至63.6美元。
• 南非幣貶0.5%至12.17。
• 境外人民幣CNH報6.4004。
• 美元指數升0.07至90.57。
• VIX指數降0.95至11.27。
• Fed副主席Randal Quarles公佈放寬金融監管的行動清單。
• 浦發銀行成都分行向1493個空殼企業違規授信775億人民幣，四川銀監局對其罰款4.62億人民幣。

資源來源：台新投顧

國際金融

• 擔憂週五美國政府關門，美股小幅收跌，道瓊持穩於26000點上方，油價小跌，美十年債利率突破2.6%，創10個月來新高。
• 道瓊跌0.4%收26018點、標普跌0.2%收2798點、納指小跌0.03%收7296點、費半漲0.5%、小型股羅素2000跌0.6%。
• 生技跌0.1%、礦業XME跌1.5%、能源XLE跌0.8%、金融XLF跌0.1%、道瓊REITs跌1.1%、金礦股XAU跌1.7%。
• 美十年債利率升4點至2.63%。
• 道瓊歐洲600漲0.2%收398.7點。
• MSCI中國漲0.5%。
• 俄股RTS指數漲1.2%、巴西股IBOV指數跌0.3%。
• 布蘭特原油期貨跌0.4%至69.1美元、西德州原油期貨持平於64美元。
• 南非幣升1.3%至12.12。
• 境外人民幣CNH報6.4209。
• 美元指數降0.44至90.5。
• VIX指數升0.31至12.22。
• 美國總統川普表示，考慮對中國涉及侵害美企智慧財產權予以重罰。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180119

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180118

資源來源：台新投顧

貴金屬盤後─黃金收高2.10美元 創四個月高點 連五天上漲

鉅亨網編譯郭照青2018/01/18 04:48

黃金期貨週三連續第五天上漲，並創四個月高點。美元自近來低點的反彈走勢未能持續，支撑了黃金走高。

黃金收盤後，聯準會 (Fed) 公布褐皮書報告，黃金小幅回檔。

2 月黃金上漲 2.10 美元，或 0.2%，收於每盎司 1339.20 美元，創 9 月 8 日以來收盤高點。本月以來，黃金上漲逾 2%。在電子盤交易中，黃金回檔至 1338.10 美元。

美元早場走強，而後回檔，美元指數週三再度下跌至三年低點。

近幾個交易日，美元下跌。預期歐洲央行很快將採取鷹派立場，推升了歐元上揚，美元因而受到壓力。歐洲央行定於 1 月 25 日舉行政策會議。

美元疲弱能增加黃金的吸引力。因對持有其他貨幣的投資人而言，以美元計價的黃金，變得較為便宜。

政府關門的擔憂，及兩黨關係轉差，顯示經濟改革難以完成，黃金因而有避險買盤。

中國經濟強勁，其現貨黃金需求將會上升。分析師說，對中國新年的黃金需求感到樂觀。

其他金屬交易方面，3 月白銀下跌 0.1%，收於每盎司 17.166 美元。3 月銅下跌 1% 至每磅 3.189 美元。

3 月鈀金上漲 2% 至每盎司 1109.70 美元，再創收盤高點。4 月白金上漲 0.6% 至每盎司 1010.90 美元。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4019503

美股盤後─大型企業季報優於預期 道瓊強攻322點 收盤首度站上26000點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/18 05:41

美國部份大型企業公布季報較預期強勁，支撑美國股市週三大舉收高。道瓊大漲 322 點，創新收盤記錄高點，收盤首度站上 26000 點大關。

蘋果宣布將匯回海外資金，未來五年為經濟貢獻達 3500 億美元，其股價收高 1.7%，並拉抬了科技股。

美國銀行公布第四季獲利高於預期。美國合眾銀行財報亦優於預期。

道瓊工業平均指數收高 322.79 點或 1.25% 至 26115.65。

Nasdaq 指數收高 74.59 點或 1.03% 至 7298.28。

S&P 500 指數收高 26.14 點或 0.94% 至 2802.56。

費城半導體指數收高 38.32 點或 2.89% 至 1364.29。

目前為止，財報季表現強勁。截至週三，已公布財報的 S&P 500 企業中，78% 每股獲利高於預期，89% 營收高於預期。

分析師說，財報季初期屬利多，預期 2018 年企業獲利強勁。股市強勢的趨勢依舊持續。

週二，美國股市收低，走勢大幅反轉。道瓊收低 10 點，盤中一度大漲 283 點，並首度突破 26000 點大關。

由於擔憂政府關門，美國股市週二因而反轉。國會需要在週五結束前，通過一項支出法案，才能避免政府關門。

分析師說，投資人擔憂美國股市漲勢太快，漲幅太大，政府關門的可能性因而造成衝擊。這次回檔是頭腦冷靜的表現，不希望在沒有理由的情況下，讓投資人追高股市。

週三，美國股市大漲。分析師說即使政府關門，也不會影響經濟與企業獲利的強勢。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4019509

國際金融

• 大型企業財報多優於預期，美股大漲再創新高，道瓊站上26000點、標普站上2800點。
• 美元走升、美十年債利率逼近2.6%。
• 道瓊漲1.3%收26116點、標普漲0.9%收2803點、納指漲1%收7298點、費半大漲2.9%、小型股羅素2000漲0.9%。
• 生技漲0.8%、礦業XME漲1.8%、能源XLE漲0.9%、金融XLF漲0.8%、道瓊REITs漲0.7%、金礦股XAU跌1.3%。
• 美十年債利率升5點至2.59%。
• 道瓊歐洲600跌0.1%收398點。
• 俄股RTS指數漲0.3%、巴西股IBOV指數漲1.7%站上80000點。
• 布蘭特原油期貨漲0.4%至69.5美元、西德州原油期貨漲0.4%至64美元。
• 南非幣貶0.5%至12.32。
• 境外人民幣CNH報6.4409。
• 美元指數升0.47至90.94。
• VIX指數升0.25至11.91。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180117

資源來源：台新投顧

能源盤後─等待上週生產數據 原油價格由3年高點下滑

鉅亨網張祖仁 報導2018/01/17 06:49

由於交易商等待本週稍晚公布的美國原油供應和產量數據，油價週二收低，從  3 年高位回落。

2 月西德州中質原油期貨 (WTI) 收盤下跌 57 美分或 0.9%，收於每桶 63.73 美元。在紐約商品交易所（New York Mercantile Exchange）週五價格收於 64.30 美元，是自 2014 年 12 月初以來的最高收盤價。週一電子盤交易價格走低。

全球基準 3 月布侖特原油下跌 1.11 美元或 1.6%，收於 ICE 歐洲期貨每桶 69.15 美元，創下今年以來單日最大單日跌幅和跌點。加上美元貶值助力，自 2014 年 12 月以來週一首次收於每桶 70 美元上方。

《Sevens Report》期貨分析師週二表示，期貨價格「延續上行，回調（或者至少有些盤整）並不令人意外。」

本週，美國能源信息署 (EIA) 關於美國石油供應和生產的數據將成為焦點，因為交易商期待上. 次報告中披露的美國產量大幅下滑是「曆年必然的轉折或者真正的經濟低迷。」們說。

由於週一馬丁路德金恩假期，EIA 週四將公佈截至 1 月 12 日的一周的數據，比平時晚了一天。美國石油學會 (API) 貿易組織週三晚間將發布自己的數字。

Price Futures Group 預計美國原油供應量將下降 350 萬桶。它還預測汽油庫存下降 150 萬，精煉油品下降 200 萬。

Price Futures Group 高級市場分析師 Phil Flynn 表示，石油市場正在傳遞信號，也就是「即使供應減少，也不會提高產量」。石油輸出國家組織 (OPEC) 領導的減產承諾「比以往更加強大」。

Flynn 說，即使油價「週二獲利回吐，石油空頭也不得不宣布投降」。

摩根士丹利（Morgan Stanley）分析師在最近的一份報告中，將今年第 3 季的布侖特原油價格從之前預測的 63 美元上調至 75 美元。他們表示，油價回落，尤其是近期交貨的石油價格高於後期交付的石油價格，「可能會持續下去，因為庫存將保持緊張，從而給價格帶來上行壓力」。

與此同時，週五發布的貝克休斯數據顯示，美國活躍的石油鑽井平台數本週上漲，這是 5 週來首次上漲，說明鑽井活動正在增加。

另外，在周二發布的月度報告中，EIA 預測 2 月美國油頁岩產量每月將攀升 11.1 萬桶，預計二疊盆地頁岩氣產量將增長最多。

2 月汽油期貨收於每加侖 1.838 美元，下跌 0.6%，2 月熱燃油下跌 1% 至每加侖 2.063 美元。

2 月天然氣下跌 2.2%，至每百萬英熱單位 3.129 美元，週五上漲 3.8%。

Flynn 說，美國的天然氣生產「由於新的氣管容量使得生產者能夠生產更多」。為了輸送天然氣，溫度必須比過去低並「一直保持這種狀態」，但「看起來市場可能會回溫」。

新聞轉載至https://news.cnyes.com/news/id/4018449

美股盤後─道瓊早場大漲283點 終場收低10點 擔憂政府關門

鉅亨網編譯郭照青2018/01/17 06:00

美國股市週二收低，道瓊盤中一度大漲 283 點，終場却下跌 10 點，創下 2016 年 2 月 10 日以來，最大單日反轉走勢，投資人評估政府關門的可能性。

國會需要在週五結束前，通過一項支出法案，才能避免政府關門。共和黨與民主黨之間的爭議在移民法案，民主黨希望該法案綁住支出法案，一併獲得通過。雙方的談判讓事情變得複雜。

道瓊工業平均指數收低 10.33 點或 0.04% 至 25792.86。

Nasdaq 指數收低 37.38 點或 0.51% 至 7223.69。

S&P 500 指數收低 9.82 點或 0.35% 至 2776.42。

費城半導體指數收高 3.86 點或 0.29% 至 1325.97。

分析師說，民主黨選民要求國會民主黨議員堅持 "童年入境者暫緩遣返手續" 做為預算法案的一部份。但更困難的是，如何避免削減國防與非國防支出。

CBOE 交易所的波動指數上升 1.5% 至 11.63。

通常，在政府關門後，股市將立即受到壓力。根據 CNBC 分析顯示，在政府關門後一週，S&P 500 平均下跌 0.3%。

美國股市週二早場大幅上漲，企業財報優於預期，且美國經濟依舊樂觀，為股市利多。道瓊工業平均指數一度大漲 283 點，首度突破 26000 點大關。

目前為止，財報季表現強勁。上週五為止，已公布財報的 S&P 500 企業中，69% 每股獲利高於預期，85% 營收高於預期。

今年開年，股市表現強勢，道瓊，S&P 500 與 Nasdaq 均上漲至少 3.8%。美國經濟轉強，稅改法案，及企業財報季樂觀，為股市主要動能。

分析師說，2017 年沉悶的股市於進入新的一年後二週，啓動了漲勢。S&P 500 可望創下自 2016 年 3 月以來，首度單月上漲逾 4% 的走勢。

上週五，主要指數創新收盤高點。週一為馬丁路德金恩紀念日，市場休市。

歐元接近三年高點，預期歐洲央行將縮減振興措施，支撑了歐元上漲。近幾個交易日，美元有疲弱跡象。

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台股盤勢分析20180116

資源來源：台新投顧

盤前財經大事搶先讀2018年1月16日

鉅亨網新聞中心2018/01/16 08:08

今日操盤前瞻
法說：浩鼎、牧德
東洋林全記者會
強信 CB 案申報生效
英國、德國 12 月 CPI
美國 1 月紐約 Fed 製造業指數

油價在 3 年高點徘徊 分析師：小心美國增產帶來「紅色警訊」
受石油輸出國組織 (OPEC)、俄羅斯等產油國減產影響，國際油價走揚，週一 (15 日) 於近 3 年高點徘徊；不過，分析師示警，在美國頁岩油持續增產的情況下，油價恐面臨「紅色警訊」(red flags)。

〈行動支付再掀戰〉三大國際支付綁定簽帳金融卡時代來臨
Apple Pay、Samsung Pay、Android Pay 三大國際行動支付原本僅能綁定信用卡，繼台新銀行去年 12 月「試辦」綁定簽帳金融卡、中國信託同樣於去年 12 月開通 Apple Pay 使用後，中國信託 15 日宣布，自明天起，領先同業提供再加入 Android Pay 及 Samsung Pay 服務，該行因此成為國內首家全面提供簽帳金融卡支援使用三大國際行動支付服務的銀行業者。

台股再改寫 27 年新高 靜待科技龍頭指路 續演元月作夢行情
台股 15 日開高震盪走高，終場收在 10956.31 點，上漲 72 點，再改寫 27 年多來新高紀錄。投信法人表示，第一季為財報空窗期，市場目前聚焦周四舉行的台積電法說會，短線靜待科技龍頭指路，但全球資金充沛，預計指數仍將處於高檔，元月作夢行情可期。.

〈林全接任東洋董座〉接任央行總裁可能性大減 市場對人選有新揣測
前閣揆林全確定轉戰生技業，東洋 (4105-TW) 15 日宣布董事會將通過林全擔任董事長決議案，由於林全一向是呼聲相當高的台灣央行總裁接班人選，市場認為，此消息意味林全出任的可能性大幅降低。

〈電信搶 OTT 商機〉兵家必爭 三大電信業各顯神通 內容強弱決勝關鍵
電信業拿錢建設網路，但卻讓國內外 OTT 業者「免費在上頭跑」，因此，業者也在積極搶食這一塊的市場，三大電信皆努力衝刺，中華電 (2412-TW)MOD 找來雙代言人，朝 200 萬用戶目標努力，遠傳 (4904-TW) friDay 影音則是擴大布局 OTT 影音娛樂產業鏈，分別與車庫娛樂及 BANDOTT 便當合作，目前衝出超過 160 萬的會員數；業者認為，內容的強弱將是未來在 OTT 布局上的決勝關鍵。

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歐日央行放冷箭 美股假期休市 美匯4連跌 創3年新低

鉅亨網新聞中心2018/01/16 07:41

美股周一 (15 日) 假期休市，在日本央行和歐洲央行上周相繼釋出收緊貨幣政策的信號後，美元持續偏軟，美匯指數則見 4 連跌，回落至 90.27 點的 3 年新低，歐元則升近 1.23 美元的 3 年高位，日元兌每美元亦升上 110 的 4 個月高位。分析師預期，美匯指數有機會由目前 90 水平，跌至 87.5。

反映美元兌一籃子貨幣走勢的美匯指數昨 (15) 日一度跌 0.78%，見 90.279 點。歐元則升 0.78%，見 1.2297 美元，是 2014 年 12 月以來最強。日元亦升 0.49%，見 110.52 兌 1 美元。

《星島日報》報導，儘管美國經濟表現穩健，但美匯持續受壓，已見連跌 5 周，匯商似乎將焦點放在歐、日兩地央行可能邁向收水。

恒生投資服務有限公司首席分析員溫灼表示，市場預期美國聯準會 (Fed) 將於 3 月再次升息，加上稅改通過及政府準備推出價值 1 兆美元的基建計劃，原是對美元有利的因素，惟日本和歐洲兩大央行上周分別釋出收緊貨幣政策的信息，令美元反彈乏力。

溫灼培指出，日本央行和歐央行是 G7 的兩大央行，G7 央行的貨幣政策轉變，一般似乎需要有 G7 的共識，2 家央行有意或巧合地同時釋出收緊量寬的信號，似乎是 G7 有意讓美元下滑，預示美元仍有較大的下跌空間。

他說，上周即使歐元兌美元升至 1.21 的高位，歐央行仍表示會收緊貨幣政策立場，為歐元升值大開綠燈，歐元兌美元下一目標，可望升至 1.25 水平。德國接近組成聯合政府，另有報導指西班牙和荷蘭打算倡議與英國達成「軟脫歐」協議，對歐元和英鎊也有支持作用。

除了政治因素及央行政策，市場追逐風險資產，也可能是美元偏軟的原因。溫灼培解釋，歐美經濟強勁，可推動全球經濟增長加快。海外經濟增長的前景，促使投資者將資金投向日元、歐元、新興市場貨幣、新興市場股票等，投資者需要沽出手上的美元，買入其他貨幣，例如購入韓元購買韓國股票，導致美元下滑。

溫灼培預期，美匯指數有機會由目前 90 水平，跌至 87.5。

英鎊方面，香港《明報》援引瑞穗證券認為，歐洲央行只是口頭上釋出收緊貨幣政策的信號，不會提高利率，目前歐元升勢過度，可能令歐洲央行押後貨幣政策正常化。英鎊兌美元昨高見 1.38，接近 2016 年 6 月英國公投決定「脫歐」以來的高位。

至於日元，市場人士認為，日本央行行長黑田東彥近日強調日本經濟復甦，也有助提振日元。黑田重申，央行在通膨率升至 2% 前仍會繼續實施大規模刺激措施，不過他提到日本核心消費者物價增長加快，近期升幅約 1%，有別於之前在零附近徘徊。市場預期，倘日元持續走強，日本官員將出口術令日元匯價回落，以免其過於強勢影響日本出口。

不過，分析認為，美元下跌有利美國政府透過發債來彌補財赤資金缺口。此外，美元溫和下跌可提高美國商品在海外的競爭力，進而提振美國出口，這正是美國總統川普的政策目標之一。


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國際金融

• 美股美債因金恩博士紀念日休市，歐股下跌，油價再創三年新高，布蘭特原油站上70美元/桶，陸股中止11連漲，港股中止14連漲。
• MSCI中國跌0.9%。道瓊歐洲600跌0.2%收397.8點。
• 俄股RTS指數漲0.3%、巴西股IBOV指數漲0.5%。
• 布蘭特原油期貨漲0.5%至70.2美元、西德州原油期貨漲0.8%至64.8美元。
• 南非幣升0.5%至12.3。
• 境外人民幣CNH報6.4323。
• 美元指數降0.53至90.44。
• 中國傳今年首例省級平台債務延期，雲南省國有資本運營有限公司(簡稱雲南資本)及旗下公司未能足額償還本息，致中融信託兩款產品延期，引發市場關注。
• 報導指雲南資本昨表示資金已劃撥到位，最晚1/16還款。

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台股盤勢分析20180115

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台股4利多加持 續攻11,000

林燦澤╱台北報導

2018年1月15日 上午5:50 工商時報【林燦澤╱台北報導】

股王大立光法說會後，台積電周四（18日）將召開法說會，動見觀瞻，投資專家陳奕光及李秀利都偏多看待台積電法說會及台股攻堅行情，指數上周創高拉回再站上5日線，本周可望續攻前高10,934點及挑戰11,000點。

第一金投顧董事長陳奕光分析指出，台股上周創高後周線收十字線，雖然中止周K線連四紅，但周指數仍小漲4.16點，維持多頭氣勢；由於資金行情效應持續，研判本周上攻走勢，指數區間介於10,800到11,000點，盤勢將呈現高位階轉進低位階類股輪動，可留意蘋果概念、光電、消費性電子、電子零組件、投信認養股等。

陳奕光表示，觀察台股面前有四個利多面向，包含：1.台股基本面佳，去年獲利上看2兆元，預期總配息落於1.3到1.4兆元，高殖利率題材。2.蘋果供應鏈底部反彈，低基期的面板、LED、太陽能等轉強。3.外資元月來回補買超台股202億元。4.美國消費電子展（CES展）後，2月有世界移動通信大會（MWC展），新產品應用商機看俏。

日盛投顧總經理李秀利表示，台股短線漲多，技術面震盪修正，但電子權值股大立光、台積電及鴻海等穩步走揚，而聯發科、宏碁及面板雙虎等也轉強，持續看好台股元月行情，看好本周指數將攻堅前高10,934點以及挑戰11,000點整數關卡，看好PCB、被動元件、工具機、塑化及鋼鐵等題材類股。

李秀利指出，台積電在半導體製程技術競爭力領先優勢，對法說會偏多看待，而周二DRAM廠南亞科、生技廠浩鼎及高價電子股牧德等也將召開法說會，對首季營運展望等內容，也會影響個股行情。

陳奕光認為，台積電有比特幣及車用等高效能產品訂單，預估首季營收季減率為個位數，介於5到10％，優於市場預估的季減10％以上；至於市場關注的配息，預期台積電去年每股獲利約13.2元，將優於前年的12.89元EPS，研判今年配息8元水準也將高於去年的7元，支撐台積電股價維持震盪上攻走勢。

新聞轉載至https://tw.news.yahoo.com/%E5%8F%B0%E8%82%A14%E5%88%A9%E5%A4%9A%E5%8A%A0%E6%8C%81-%E7%BA%8C%E6%94%BB11-000-215007556--finance.html

本週操盤筆記 (0115-0119)

鉅亨網新聞中心2018/01/15 06:48

本週操盤筆記 (0115-0119)：

一. 中國 2017 年 Q4 GDP 發布：

本週中國將發布一系列去年底的經濟數據，包括了十二月社會零售銷售年增率、規模以上工業增加值年增率、城鎮固定資產投資年增率、Q4 GDP 年增率等數據。

其中市場最為關注的即是去年 Q4 的中國 GDP 表現，目前市場預期中國 Q4 GDP 年增率將成長 6.7%，是低於前一季的 6.8%，估計全年則將成長 6.9%。

二. 美股財報季進行中：

本週美股許多金融權值股將公布去年 Q4 財報，包括花旗、美國銀行、高盛、摩根士丹利等投行都將公布財報，目前市場普遍預期華爾街投行的 FICC (固定收益、貨幣、大宗商品部門) 獲利仍差勁。

三. 加拿大一月利率會議：

去年七月以來，為了抑制國內房價泡沫以及跟隨聯準會 (Fed) 的升息腳步，加拿大央行已經歷經兩次升息，推升基準利率至 1.00%，目前市場預期本月加拿大央行將再度出手升息一碼，繼續推升基準利率至 1.25%。

四. OPEC、IEA 每月原油市場展望：

隨著 OPEC 會員國與非會員國的攜手減產，並且全球景氣上行、原油需求走強，導致原油庫存也是持續走低，目前布蘭特原油 (Brent) 已經重回每桶 70 美元水準。

目前市場預期本月 OPEC、與 IEA 的原油市場展望報告，將繼續強調全球產油國的減產力道持續、看好原油需求復甦。

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國際金融

• 金融業財報優於預期，美股再創新高，能源及金融股相對強勢。
• 德國總理梅克爾達成組閣協議，歐元/美元站上1.22，美元指數創三年新低。
• 道瓊漲0.9%收25803點、標普漲0.7%收2786點、納指漲0.7%收7261點、費半漲0.6%、小型股羅素2000漲0.3%。
• 生技漲0.7%、礦業XME跌0.5%、能源XLE漲1%、金融XLF漲0.9%、道瓊REITs跌0.8%、金礦股XAU大漲2.4%。
• 美十年債利率升1點至2.55%。
• MSCI中國漲1.2%。道瓊歐洲600漲0.3%收398.5點。
• 俄股RTS指數漲1%、巴西股IBOV指數小跌0.02%。
• 布蘭特原油期貨漲0.9%至69.9美元、西德州原油期貨漲0.8%至64.3美元。
• 南非幣升0.2%至12.35。
• 境外人民幣CNH報6.4611。
• 美元指數降0.9至90.97。
• VIX指數升0.28至10.16。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180112

資源來源：台新投顧

盤前財經大事搶先讀2018年1月12日

鉅亨網新聞中心2018/01/12 08:18

今日操盤前瞻
法說會：網家
日本 11 月經常帳
美國 12 月零售銷售、CPI

〈大立光法說〉首季業績偏弱 分析師估恐引發進一步賣壓
股王大立光 (3008-TW) 目前股價徘徊在 1 年來的低檔區，但投顧及分析師仍對於大立光今年第 1 季的業績表示疑慮，並已有投顧業者下修大立光的首季營收及獲利預估值達 2 成，分析師黃漢成則指出，大立光股價今天開盤仍有遭殺低的可能性，不過在特定外資買盤敲進下，盤中應不至於會有太多低點。

〈夏普 OLED 量產〉夏普今年有機會搶下蘋果手機 OLED 面板訂單
蘋果 iPhone X 是蘋果首款採用 OLED 面板的手機，相關 OLED 面板全數由三星顯示器 (SDC) 供應，光電協進會產業分析師陳逸民指出，另一家韓廠樂金顯示器 (LGD) 可能是今新 iPhone 第二家面板供應商，另外，日本則是由夏普取得頭香，今年有機會開始供應蘋果手機的 OLED 面板。

微軟、亞馬遜落腳台灣發展 AI 沈榮津：經濟部就在等他們
微軟及亞馬遜雲端運算相繼宣布在台灣設置 AI 研發中心及聯合創新中心，經濟部長沈榮津指出，這一波從雲端到大數據，可以看出人工智慧已經來了，台灣硬體製造有相當水準，吸引國際大廠來台形成策略聯盟，以台灣作為場域試煉；他強調，經濟部「就在等他們」，隨時準備提供相關協助。

美稅改對台商的三大影響 恐造成匯率強烈波動
資資誠稅務諮詢顧問公司執董邱文敏表示，美國稅改方案無非是從美國優先為主軸，所做出的變更，面對美國稅改，台灣與美國無租稅協定，台商恐面臨競爭力不足、匯率波動問題以及稅務申報成本增加等 3 大影響。

歐洲央行考慮年初調整前瞻指引 歐元快速上漲擊穿 1.20
歐洲央行在上月會議中按兵不動，不過今日公布的當時會議紀要顯示，其可能考慮在 2018 年初逐漸調整前瞻指引，以反映經濟增長前景的改善。會議紀要公布後，歐元迅速上漲。

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美股盤後─預期經濟成長加速 道瓊大舉收高205點 再創新高

鉅亨網編譯郭照青2018/01/12 05:350

由於投資人預期美國經濟成長將能加速，美國股市週四上漲，並再度創新歷史高點。道瓊工業平均指數大舉收高 205 點，並創新收盤歷史高點。

波音股價上漲 2.45%，有助拉抬道瓊指數。若經濟成長加速，波音為獲利最大公司之一。

道瓊工業平均指數收高 205.60 點或 0.81% 至 25574.73。

Nasdaq 指數收高 58.21 點或 0.81% 至 7211.78。

S&P 500 指數收高 19.33 點或 0.70% 至 2767.56。

費城半導體指數收高 8.12 點或 0.62% 至 1314.34。

主要指數自昨日的跌勢中反彈。週三，S&P 500 與 Nasdaq 結束了六天的漲勢。中國可能停止購買美國債券，且美國可能退出北美自由貿易協定 (NAFTA)，為利空。

分析師說，自去年夏季以來，美國股市便未見大幅回檔。投資人對全球經濟復甦與即將來到的財報季，感到樂觀。

根據 S&P Capital IQ 公司估計，預期第四季企業獲利成長 10.6%。

投資人亦觀望美國近來的稅改對企業的影響。上個月，川普總統簽署一項法案，將公司稅由 35% 降低至 21%。

分析師說，稅務聯合委員會預期，未來十年，企業減稅將達 1.3 兆美元，改變不可謂不大。但公司的稅率可能低於，也可能高於 21%，需視其他稅率的調整而定。

經濟數據方面，美國 12 月生產者物價指數 (PPI) 下降，為逾一年來首度下降。該數據公布後，債券殖利率削減漲幅，但 10 年期債券殖利率仍接近 3 月以來高點。

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國際金融

• 中國外管局否認考慮減購美債，市場樂觀期待財報季結果，美股再創新高，布蘭特原油盤中一度站上70美元/桶，小型股、原物料、金融股相對強勢，歐元反彈歐股下跌。
• 道瓊漲0.8%收25575點、標普漲0.7%收2768點、納指漲0.8%收7212點、費半漲0.6%、小型股羅素2000大漲1.7%。
• 生技漲0.3%、礦業XME大漲2.8%、能源XLE大漲2%、金融XLF漲0.5%、道瓊REITs跌0.4%、金礦股XAU漲1.1%。
• 美十年債利率降2點至2.54%。
• MSCI中國跌0.5%。
• 道瓊歐洲600跌0.3%收397.3點。
• 俄股RTS指數漲1.1%、巴西股IBOV指數漲1.5%。
• 布蘭特原油期貨漲0.1%至69.3美元、西德州原油期貨跌0.3%至63.6美元。
• 南非幣升0.4%至12.38。
• 境外人民幣CNH報6.4922。
• 美元指數降0.49至91.87。
• VIX指數升0.06至9.88。

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台股盤勢分析20180111

資源來源：台新投顧

貴金屬盤後─美元轉弱 黃金收高5.60美元 收復近來部份跌幅

鉅亨網編譯郭照青2018/01/11 04:17

黃金價格週三收高，收復近來的部份跌幅，盤中一度觸及近四個月高點。美元兌主要外幣轉弱，提供了黃金利多。

2 月黃金上漲 5.60 美元，或 0.4%，收於每盎司 1319.30 美元，盤中觸及 1328.60 美元，創 9 月 15 日以來高點。

追踪美元兌一籃六種貨幣走勢的美元指數下跌 0.3%。美元兌日元下跌逾 1%，日本央行本週縮減購買長期日本公債，為日元利多。

由於大多商品係以美元計價，美元疲弱提供了該類商品支撑，因對持有其他貨幣的投資人而言，該類商品變得較為便宜。美國股市疲弱，亦有助投資人重返黃金市場。

分析師說，許多投資人感到股價嚴重高估，因而退出股市，黃金價格則上漲，下跌風險有限。

由於幾位聯準會 (Fed) 官員對 2018 年的升息速度有疑慮，美元近來下跌。但仍有官員認為，財政振興措施恐使經濟過熱，未來升息可能超過二次或三次。

美國 10 年期債券殖利率上升達 3.1 基點至 2.59%，但黃金市場並未在意。週三，美元對黃金影響較大。

報導引述消息人士的話指出，北京官員已建議中國政府降低 -- 甚至停止 -- 買進美國政府公債。中國官員認為，與其他資產相較，美國公債吸引力已減少。報導並指出，二國間的貿易緊張，也可能是減少或停止購買的理由。

其他金屬交易方面，3 月鈀金下跌 1.9% 至每盎司 1077.40 美元。

4 月白金上漲 0.7% 至每盎司 978.80 美元。3 月白銀上漲 0.2% 至每盎司 17.035 美元。

3 月銅上漲 0.6% 至每磅 3.236 美元。

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國際金融

• 傳中國或因貿易問題減購美債，美國可能退出NAFTA。
• 標普及納指迎來今年首次收跌，惟金融、原物料及生技相對強勢，西德州原油價格創三年新高。
• 美十年債利率一度逼近2.6%，後因標售需求強勁致升幅收斂。
• 道瓊跌0.1%收25369點、標普跌0.1%收2748點、納指跌0.1%收7154點、費半跌1.2%、小型股羅素2000小跌0.02%。
• 生技漲0.4%、礦業XME漲2.1%、能源XLE小跌0.1%、金融XLF漲0.8%、道瓊REITs跌1.3%、金礦股XAU漲1.3%。
• 美十年債利率升1點至2.56%。
• MSCI中國跌0.2%。
• 道瓊歐洲600跌0.4%收398.6點。
• 俄股RTS指數漲0.5%、巴西股IBOV指數跌0.8%。
• 布蘭特原油期貨漲0.4%至69.1美元、西德州原油期貨漲1%至63.6美元。
• 南非幣貶0.7%至12.43。
• 境外人民幣CNH報6.5229。
• 美元指數降0.14至92.36。
• VIX指數降0.26至9.82。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180110

資源來源：台新投顧

紐約匯市─日本央行削減購債 美元兌日元下跌

鉅亨網編譯郭照青2018/01/10 04:00

美元兌大多外幣週二上漲，但美元兌日元則下跌。日本央行削減購買長期政府債券，日元因而上漲。

美元指數上漲 0.2% 至 92.575，創 12 月 28 日以來高點，可望連續第三天上漲。

美元兌日元則下跌，1 美元報 112.06 日元，紐約週一尾盤報 113.09。

歐元下跌至 1.1929 美元，週一尾盤報 1.1968。英鎊下跌至 1.3516 美元，週一尾盤報 1.3568。

日本央行減少購買債券 5%，美元跌破 113 日元。

日本央行削減購買 10 年期至 25 年期政府債券 100 億日元。日本央行官員被認為是 2018 年可能的意外因素。

分析師說，自 2016 年以來，日本央行首度減少購債，顯示日本央行的極度寬鬆的貨幣政策即將結束。

在美國，近幾日，幾位 Fed 官員發表了談話。亞特蘭大 Fed 銀行總裁 Bostic 週一說，美國央行應持續調高短期利率，但速度或許應較去年減緩。

舊金山 Fed 銀行總裁 Williams 於週六接受路透社訪問，他呼籲今年升息三次，並稱共和黨的稅改法案將能進一步推升已然強勁的美國經濟。

此外，克利夫蘭 Fed 銀行總裁 Mester 於週五接受路透社訪問時說，強勁的美國經濟與低失業率，讓 Fed 於 2018 年可升息四次。


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國際金融

• 金融及生技健護股領漲，美股三大指數同創新高，油價再創三年新高，布油逼近70美元/桶，美十年債利率升破2.5%，美元轉強，歐股站上400點大關。
• 道瓊漲0.4%收25386點、標普漲0.1%收2751點、納指漲0.1%收7164點、費半跌1%、小型股羅素2000跌0.1%。
• 生技漲2%、礦業XME跌1.6%、能源XLE跌0.3%、金融XLF漲0.2%、道瓊REITs跌1.2%、金礦股XAU跌1.6%。
• 美十年債利率升7點至2.55%。
• MSCI中國漲0.4%。
• 道瓊歐洲600漲0.4%收400.1點。
• 俄股RTS指數漲0.8%、巴西股IBOV指數跌0.7%。
• 布蘭特原油期貨漲2.2%至69.3美元、西德州原油期貨漲2%至63美元。
• 南非幣升0.4%至12.33。
• 境外人民幣CNH報6.5336。
• 美元指數升0.16至92.5。
• VIX指數升0.56至10.08。

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台股盤勢分析20180109

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台股盤前─電子、金融及傳產股角力 最嗆辣的還是…

鉅亨網記者張欽發 台北2018/01/09 08:06


在美股創新高帶動下，亞洲域股市新一波資金行情啟動，台股集加權股價指數昨 (8) 日突破前波高點 10882 點，收盤指數報 10915.75 點，上漲 35.95 點或 0.33%，成交值 1370.7 億元；就目前台股呈現金融、電子及原物料類股輪動的走勢之下，台股仍顯強勢。


期貨、證券分析師張陳浩指出，近日台股包括鋼鐵、塑化、水泥、營建甚至航運等非電子族群股價走揚，反映資金向低基期個股靠攏，而隨著新台幣持續走強，新一波資金行情正往台北股市啟動。


證券分析師黃漢成樂觀強調，目前的台股的點位並非是台股的高點，預期台北股市將可登上 11000 點，並在 11000 點上下震盪之後，再築出新一波上攻的發起線。


就今天早晨收盤的美國股市來看，美國經濟依舊樂觀，美國股市創新盤中記錄高點。S&P 500 與 Nasdaq 也創新收盤高點，道瓊則小幅收低。收盤道瓊工業平均指數收低 12.87 點或 0.05% 至 25283.00。Nasdaq 指數收高 20.83 點或 0.29% 至 7157.39。S&P 500 指數收高 4.56 點或 0.17% 至 2747.71。費城半導體指數收高 9.83 點或 0.74% 至 1335.54。


黃漢成指出，昨日台股盤中包括鋼鐵、塑化、水泥、營建甚至航運等非電子族群股價走揚，資金往非電子挪移，目前台股整體盤勢呈現在金融、電子及傳統產業類股的多方角力，指數仍有高點，昨日台北股市集中市場加權股價指數最高達 10918.47 點。


同時，在各上市、上櫃公司去年 12 月營收陸續公布同時，黃漢成指出，市場目前關注焦點在營收成長的個股，甚至市場注意類股的超強勢個股帶動相關族群的上漲效應，舉例而言，世紀鋼 (9958-TW) 的連續走揚，極可能再帶動不銹鋼的建錩 (5014-TW) 走高。


在市場消息方面，財政部公布 2017 年 12 月及整年進出口統計，全月出口量再創新高，達到 295.1 億美元，較 11 月增加 2.2％，較上年同月增加 14.8%。2017 年全年出口金額為 3,173.9 億美元，較上年增加 13.2%。在進口部分，12 月進口 233.8 億美元，是較 11 月增加 2.0%，較上年同月增加 12.2%。



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國際金融

• 標普納指連五日創新高，科技股及能源等原物料股走強，道瓊衝高後收小跌，美元轉強歐股上漲。
• 道瓊小跌0.05%收25283點、標普漲0.2%收2748點、納指漲0.3%收7157點、費半漲0.7%、小型股羅素2000漲0.1%。
• 生技跌1.4%、礦業XME漲0.8%、能源XLE漲0.6%、金融XLF跌0.1%、道瓊REITs漲0.5%、金礦股XAU跌1.3%。
• 美十年債利率持平於2.48%。
• MSCI中國漲0.8%。
• 道瓊歐洲600漲0.3%收398.4點。
• 俄股RTS指數休市、巴西股IBOV指數漲0.4%。
• 布蘭特原油期貨漲0.4%至67.9美元、西德州原油期貨漲0.5%至61.7美元。
• 南非幣貶0.6%至12.38。
• 境外人民幣CNH報6.4988。
• 美元指數升0.39至92.34。
• VIX指數升0.3至9.52。

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台股盤勢分析20180108

資源來源：台新投顧

國際金融

• 美國12月非農就業新增14.8萬，不如預期19萬。
• 就業數據未影響股市，美股連三日再創新高，原物料類股漲多回檔。
• 道瓊漲0.9%收25296點、標普漲0.7%收2743點、納指漲0.8%收7137點、費半漲0.6%、小型股羅素2000漲0.3%。
• 生技跌0.1%、礦業XME跌0.2%、能源XLE小跌0.01%、金融XLF漲0.3%、道瓊REITs漲0.2%、金礦股XAU跌0.5%。
• 美十年債利率升3點至2.48%。
• MSCI中國漲0.7%。
• 道瓊歐洲600漲0.9%收397.4點。
• 俄股RTS指數漲0.5%、巴西股IBOV指數漲0.5%。
• 布蘭特原油期貨跌0.7%至67.6美元、西德州原油期貨跌0.9%至61.4美元。
• 南非幣貶0.1%至12.3。
• 境外人民幣CNH報6.4785。
• 美元指數升0.08至91.95。
• VIX指數持平於9.22。
• 抗通膨債券TIPS基金連續11周資金淨流入，創去年以來最長。

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台股盤勢分析20180105

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國際金融

• 美國12月ADP私部門就業新增25萬人，遠優於預期19萬人。
• 美股再創新高，道瓊站上25000點，油價漲至三年新高，能源、金融、科技、小型股領漲，金價十連漲，彭博大宗商品指數連漲14個交易日，創1991年以來最長連漲。
• 道瓊漲0.6%收25075點、標普漲0.4%收2724點、納指漲0.2%收7078點、費半漲0.6%、小型股羅素2000漲0.2%。
• 生技跌0.9%、礦業XME漲0.7%、能源XLE漲0.6%、金融XLF漲1%、道瓊REITs跌1.7%、金礦股XAU漲0.8%。
• 美十年債利率持平於2.45%。
• MSCI中國漲0.9%。
• 道瓊歐洲600漲0.9%收393.7點。
• 俄股RTS指數漲2.6%、巴西股IBOV指數漲0.8%。
• 布蘭特原油期貨漲0.3%至68美元、西德州原油期貨漲0.6%至62美元。
• 南非幣升0.6%至12.29。
• 境外人民幣CNH報6.4923。
• 美元指數降0.31至91.87。
• VIX指數升0.07至9.22。

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台股盤勢分析20180104

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〈鉅亨主筆室〉為何2018年「台股萬點是常態」？

鉅亨網 首席經濟學家 邱志昌博士2018/01/04 07:390

壹、前言

對 2018 年的台灣股價指數趨勢預估，大多投資機構多以正面預測居多。雖然對 2018 年台灣 GDP 年成長率預估；絕大多數機構認為，2018 年台灣 GDP 成長率沒有超過 3% 的能力，但對台股加權股價指數大多偏向樂觀。較為有企圖心的投資機構，甚至預測台股指數會創歷史新高，超越 12,682.41 點。只有一位在過去、當過政黨財務掌櫃的台灣經濟學家認為，目前全球主要國家、股價指數多處在歷史高點、有泡沫化危機風險，他提醒 2018 年很容易出現系統性風險，再度引爆金融危機。前者攻過 12,682.41 點、與後者泡沫化危機論點，多是極端觀點；就是機率很低的可能現象。但這並不表示它們不會發生；這些極端觀點多建立在，全球相關經濟、產業與企業重要變數發生嚴重傾斜時。例如 Fed 將美元升息次數拉高到 6 次以上，Fed 為了對突然出現的惡性通膨急速滅火，將縮表金額每月拉高到近千億美元。或是中國經濟發生硬著陸、美元指數飛快衝到 100 點以上；歐洲央行宣告歐元 QE 結束，並且如同 Fed 這樣迅速升息與縮表。會發生這些狀況多必然是因為，股市所仰賴總體經濟的基本面傾斜了。

貳、不斷排除或分化系統性風險，多頭攻勢就會異常猛烈！

要說明萬點是台股常態，就得將左右最極端發展排除，藉由統計學理念才具說服力。在大樣本統計的基本假設前提下，大多數估計值多是呈現常態分配 (Normal Distribution)。而在常態分配的最左與最右方縱軸數值，出現機率多非常低；只會有 1%、3% 或是 5% 水準。這兩種極端若發生，它在平面圖上所對應，縱軸數值就是極端值。如果將這兩種極端狀態排除，那就是常態分配中間值；這中間值就是符合一般預期，就是常態分配中的常態了。在實際市場分析上，如果排除掉左右極端值，那就是正常現象。多頭的極端盼望是，台股指數去攻歷史最高點；空頭的渴望是再來一次金融危機。當然人性本善，一般投資者必然希望穩定壓倒一切，股價有漲有跌、呈現循環性常態。對投資機構或經濟學家而言，金融危機是可以事先獲取到預期、或觀察到蛛絲馬跡的。例如 2008 年 9 月爆發的全球金融風暴，其實在當年 4 月份，研究國際金融情勢時就可以知道，英國貝爾斯登銀行次級房貸違約事件，當時就已發生、浮上檯面了。只是當時這一類事件還被視為是個別事件，沒什麼人注意。而當年 5 月與之後這些情況陸續，由點進到面、最後發生全面性爆發、蝴蝶效應；美國的金融機構開始發生群聚性倒閉與違約。


本文意思是，經濟體系內的系統風險，如美元指數突然大飆或大跌、或是股市變成提款機、或是中國信貸危機，這些多會是漸進式的；也多有相關統計量、或是經濟指標可供持續觀察、追蹤與事先察覺，如圖二美元指數。投資機構並不畏懼於這種體系內風險，因為它可以用避險策略處理的；例如運用期貨、股票期貨選擇權、反向 ETF 等衍生性商品避險。到今天財務理論專家會深刻體會到，這一波美國股市有史以來多頭大行情，應該與金融創新有密切關聯。因為資本資產與所有商品，如股票、基金等多有相對逆向有價證券可供對沖；連商品的石油與黃金也多有 ETF 可用。因此在設計並且進行避險後，對股價的拉抬有恃無恐。體系內的系統性風險，如果是個別公司或產業，是可以運用投資組合避險。如是屬於整個投資組合全面性風險，還是可以利用反向工具避險。


叁、商品與資本資產證券化、多空正反雙向商品多元使多頭不懼？

這樣講可能太抽象了，常是舉例說明。例如 2017 年 11 月 23 日起，台股類股結構中金融類與電子類分道揚鑣。因此投資機構若有 100 億元資金，在當時買進 80 億元金融類股，並將 20 億元的資金準備低檔承接電子權值股；同時買進反向 ETF。在 11 月底至 12 月底之間，運用這 20 億元資金酌量買進下跌電子權值股；以此做為中期投資組合。在 2018 年初之後，因為金融類股小幅上揚，因此整體投資組合淨值應該是大於 100 億元。往後如果未來大盤結構變動也是這樣，類股多空各走各的；則場面就是電子類股獨自面對產業非系統風險，而大盤維持指數區間波動：上述投資組合報酬率必然為正數，投資機構是不會在意以上的變化。但如果出現的是，美元指數突然大幅上揚，或是中國 10 年期公債殖利率突然大漲；則可能造成電子類股價續跌，而金融股價不動、或也跟著下跌。這時整個投資組合報酬率將轉為負數，100 億元資金可能剩下 95 億元帳面價值。這在一般的財務理論教科書中，就是 CAPM 模型系統性風險；就是股票投資組合遇到不可分散風險，上述投資配置淨值全面下跌。


但其實有些財務理論教科書至今多還沒有細分，在實際投資領域中，系統性風險是可以區分為經濟性、與非經濟性的。經濟性的風險是可以追蹤與觀察的，在這種情況下就是可避險，而且這是投資銀行經濟學家責任。如果未來發生美元指數大漲，或中國經濟硬著陸而發生投資組合損失；引發基金操作的損失，應該唯他們是問。但如果發生的是非經濟性風險，例如中東以色列、巴勒斯坦政治、北朝鮮核武危機、及敘利亞內戰等；引發美國出兵、造成股價全面下跌，這些非經濟性風險。這不是投資銀行研究團隊主要功過，應該唯全球軍事、政治專家是問；這引發投資組合淨值全面下跌當然是快速的。但這種風險不能歸咎於外資投資銀行團隊，而且這種行情變化通常多是突然。在上述這樣分類下可清晰見到，多頭對投資組合要保證獲利，在法令上是絕對不能允許；但在實務上卻是可嘗試。因為所有風險只有系統性風險無法以投資組合迴避。但系統性風險卻還可以拆為兩種，一種是經濟性、另外一種就是非經濟性。而對經濟性的系統風險，因為它們的變化是可以透過量化指標慢慢觀察，因此最簡單方法就是在股價跌勢出現後，就開始調節股價數量。或是當利空事件出現徵兆時，就運用避險工具展開避險。在這種情況最佳的工具是，到期日較長的 ETF 等；因為這些事件發展，由醞釀到發酵到出現時間長，因此被動式的反向 ETF 會有持穩效應。但如果出現的是非經濟性系統風險，例如美國與北韓軍事衝突萬一發生，則應該非常迅速動用期貨合約。因此投資策略使用的動態順序應分別是，以金融與電子類股做投資組合；在大盤指數緩跌情況下，以反向相關類股 ETF 進行避險。而在大盤遇到非經濟性急跌趨勢時，趕快運用期貨或是選擇權賣權合約避險。


肆、結論：美股之傲氣不是向天借膽、而是投資工具不斷創新！

本文頓悟到，自 2009 年 3 月 1 日開始，道瓊與 NASDAQ 股價指數之所以越戰越勇，跟衍生性商品、尤其是多頭反向的避險工具蓬勃發展有密切關係。在買了萬全的保障後，或許就有天不怕、地不怕的勇氣；於是多頭奮力信前衝。這也會是外資在台股，不斷賣出電子權值類股後，新台幣匯率不貶值反而升值原因。雖然它未來可能得面對經濟性系統風險；如科技股價的估值過高、美元指數跌深後反彈等。但在非經濟性系統風險機率尚低情況下，外資在其它類股或是個股上游刃有餘，再加上買進期貨與選擇權空單避險合約、或是大量借券避險；因此資金轉進了非電子類或個股。居於這樣的金融工具多空多元化，深入研究會發現股價要維持高檔似乎非難事，尤其是機構投資者佔有交易比率較高的市場中，很難撼動其運用多元化工具，做出對於未來極端樂觀的投資操作。

而將美國過去的這種理念與實務，運用在有效率的新興市場上，那台股未來將會仿效美股；萬點整理或許屬於必要，但這對多頭多不是不能克服的難事。還有在所有實體資產、或固定資產與有價證券資產中；短期投資績效是有價證券報酬率最能滿足短線、融資投資者的需求。在商品市場、實體房地產、及企業固定投資多在進行整理下，有價證券成為短線獲利較佳標的。尤其是在固定資產與資本資產有所區隔，最為龐大的資金投入是為房地產。當房地產價格高不可攀，房屋稅大增使房地產持有成本上揚後，短期房地產投資報酬率將不如以往；因此中產階級的投機動機資金，往股市與資本資產移動的慾念較濃。居於上述兩大訴求，即是房地產資金移動到資本資產；與資本資產、股市甚至商品、及債券等多元化；正向與反向投資工具，可對於正向投資避險後，股票市場攻勢是一波又一波，勢如破竹。這兩個核心論述就是，台灣股市在 2018 年萬點仍將是常態的有利背景。


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國際金融

• 美股齊創新高，標普站上2700點，能源、科技、生技、小型股領漲，美國12月ISM製造業指數59.7優於預期，12月FOMC會議記錄顯示，若稅改推升通膨，聯準會可能加快升息，美元走強。
• 道瓊漲0.4%收24923點、標普漲0.6%收2713點、納指漲0.8%收7066點、費半漲1.7%、小型股羅素2000漲1.1%。
• 生技漲1.3%、礦業XME跌0.7%、能源XLE漲1.5%、金融XLF漲0.5%、道瓊REITs跌0.1%、金礦股XAU跌1.2%。
• 美十年債利率降1點至2.45%。
• MSCI中國漲0.5%。
• 道瓊歐洲600漲0.5%收390.2點。
• 俄股RTS指數漲2.5%、巴西股IBOV指數漲0.1%。
• 布蘭特原油期貨漲2%至67.9美元、西德州原油期貨漲2.6%至61.9美元。
• 南非幣升0.8%至12.36。
• 境外人民幣CNH報6.4962。
• 美元指數升0.32至92.18。
• VIX指數降0.62至9.15。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180103

資源來源：台新投顧

美股盤中─ 新年第一個交易日 道瓊上漲145點

鉅亨網編譯郭照青2018/01/03 00:310

新年的第一個交易日，美國股市週二呈高調走勢，華爾街預期股市將再度迎來強勁的一年。道瓊盤中一度上漲達 145 點。

台北時間 00:20

道瓊工業平均指數上漲 71.80 點或 0.29% 至 24791.02。

Nasdaq 指數上漲 86.49 點或 1.25% 至 6989.88。

S&P 500 指數上漲 16.40 點或 0.64% 至 2690.01。

分析師說，基本上，這是 2017 年走勢的延續。由於經濟數據強勁，投資人預期，經濟成長將轉換成為強勁的獲利成長。

LPL 金融公司分析師 Ryan Detrick 說，一年好的開始之後，隨之而來的通常是強勁的一年表現。

他在週一的推特上說，過去 20 年，當一年的第一個交易日收高，該年平均報酬率為 14.2%。

2017 年，美國股市表現良好，三大主要指數均創新歷史高點。S&P 500，道瓊與 Nasdaq 分別上漲 19.4%，25.1% 與 28.2%。

去年，股市上漲，利多包括企業獲利成長，經濟數據強勁，及預期將降低公司稅。

上個月，川普總統簽署了法案，將公司稅由 35% 降低至 21%。隨後幾家公司宣布，將發給員工紅利。

川普於週二在推特上說：「由於稅改法案，企業將給予員工大量紅利，真是好極了。」

週二，美國股市廣泛上漲，但歐洲股市則落後。泛歐 600 指數下跌 0.4%。



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國際金融

• 美股齊揚，標普納指創新高，納指收盤突破7000點大關。
• 科技、生技、小型股、金礦及原物料類股相對強勢，美債利率彈升，TIPS隱含通膨預期收於2%上方，為去年3月來首次。
• 道瓊漲0.4%收24824點、標普漲0.8%收2696點、納指漲1.5%收7007點、費半大漲2.8%、小型股羅素2000漲0.9%。
• 生技大漲2.5%、礦業XME大漲3.7%、能源XLE大漲1.6%、金融XLF小漲0.04%、道瓊REITs跌0.5%、金礦股XAU大漲3.4%。
• 美十年債利率升5點至2.46%。
• MSCI中國大漲3.4%。
• 道瓊歐洲600跌0.2%收388.4點。
• 俄股休市、巴西股IBOV指數漲1.9%。
• 布蘭特原油期貨跌0.6%至66.5美元、西德州原油期貨跌0.1%至60.4美元。
• 南非幣貶0.7%至12.45。
• 境外人民幣CNH報6.4986。
• 美元指數降0.26至91.86。
• VIX指數降1.27至9.77。

資源來源：台新投顧

台股盤勢分析20180102

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國際金融

• 美股週五尾盤賣壓加大收跌，惟全年漲幅創2013年以來最高。
• 道瓊跌0.5%收24719點、標普跌0.5%收2674點、納指跌0.7%收6903點、費半跌1.1%、小型股羅素2000跌0.9%。
• 生技跌1%、礦業XME小跌0.1%、能源XLE跌0.3%、金融XLF跌0.7%、道瓊REITs跌0.1%、金礦股XAU跌0.2%。
• 美十年債利率降2點至2.41%。
• MSCI中國持平。
• 道瓊歐洲600跌0.1%收389.2點。
• 俄股RTS指數漲0.3%、巴西休市。
• 布蘭特原油期貨漲1.1%至66.9美元、西德州原油期貨漲1%至60.4美元。
• 南非幣升0.2%至12.34。
• 境外人民幣CNH報6.5143。
• 美元指數降0.57至92.12。
• VIX指數升0.86至11.04。
• 
  
• 2017年全年，標普500漲19.4%，道瓊漲25.1%，納指漲28.2%。
• 歐股漲7.6%、日股漲19.1%。
• MSCI新興市場漲34.4%、MSCI中國漲51.1%、台灣加權指數漲15%。

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