2021-03-27 02:51經濟日報 李鎮宇
本周市場一度因擔憂短期疫情升溫而震盪，但疫苗施打加速、歐洲部分國家加強封鎖，疫情必然持續受控制；與景氣關聯性較強市場一度下跌，能源、原物料、旅遊休閒產業仍有機會；美公債利率走降，市場觀望美國基建、增稅等新一輪財政計畫，對債市存有利率上升憂慮，科技成長股走勢偏弱。不過，基建計畫將推行，有利景氣持續復甦，初步研判增稅計畫不至於造成市場的系統性風險，價值、成長股近期回調空間浮現，逢回可適度布局。
投資人擔憂美國政府增稅支應後續基建計畫，加大市場波動。美國總統拜登政府公布有意將企業稅自21%提高至28%，對年收入超過40萬美元者提高個人所得稅稅率，年收入超過為100萬美元者提高資本利得稅，對於個人增稅的門檻較高，預期增稅計畫對於民間消費力道影響可控。近期景氣前景、企業獲利預期持續改善，企業獲利成長亦可抵消部分稅收對市場的不良影響，預期增稅計畫不至於對市場造成系統性風險。
台股方面，美國科技股漲多者陷入整理，國內權值電子股漲升動能亦略見下滑，傳產指數偏多整理，金融指數則是再創波段新高，4月中旬將進入第1季財報公告周期，若權值電子股能提出更強的營運展望，股價方能重拾動能。整體而言，近期台股仍將集中非電子股，高殖利率股與投信作帳股可持續留意。
中國大陸車市將從復甦走向成長格局，今年汽車銷量有望繼續成長一成以上；歐美車市陸續回復，在回補庫存之下，汽車零組件廠商業績在今年會有顯著的增長；大陸車市2020年因疫情使基期偏低，美國車市庫存水位仍偏低，消費動能逐漸恢復，新車銷售年增幅將轉正，預估今年全球汽車銷量將年增12.5%，其中，美國及歐洲車市因基期偏低，有望雙位數反彈。
英特爾宣布將耗資200億美元在亞利桑那州興建兩座新的晶圓廠，成立新的獨立事業部門「英特爾晶圓代工服務」（IFS），提高美國及歐洲之晶片製造能力；但英特爾也將把一些晶片委交台積電（2330）代工，只是多數保留自家生產。我們認為，英特爾的先進製程技術仍未趕上台積電，短期內對台積電影響不大。再加上英特爾與蘋果、AMD及Nvidia之競爭關係，看好台積電先進製程之穩定市占率，甚至奪得大部分英特爾釋出之CPU代工訂單，預計初期將貢獻台積電營收約5%，長期看好台積電基本面趨勢向上。
工程需求擴增，水泥第1季淡季不淡，第2季為傳統旺季，表現仍可期；大陸年後開工帶動水泥業庫存去化，預計第2季後水泥報價可望重新上漲，冬季過去、取暖需求減少，動力煤報價走跌，有利於後續水泥利差再度擴大，大陸水泥業在需求維持與供給面改革持續的情況下，報價及利差維持看好，帶動相關公司營收及獲利回升，看好水泥產業及相關公司營運。
新聞轉載自: 台新投顧、經濟日報
